比特币市值占比跌至年内低点，结构性牛市临近？

自八月以来，比特币价格开盘走高。 目前虽有小幅回调，但仍处于年内高位。

然而，比特币的市值占比却在震荡中缩水。 据TradingView统计，截至8月27日，加密市场总市值为3426亿美元，其中比特币市值占比61.35%，而8月16日，这一数字仅为60.4%，创历史新低。那一年。

反观比特币的价格，根据OKEx行情，比特币7月底突破10000美元比特币跌，8月延续上涨趋势，成功突破12000美元，创12个月新高，符合与比特币市值持续下降的事实形成鲜明对比。

事实上，当市场环境不景气时，比特币作为主导货币，具有更强的避险属性，投资者会优先将手中的资金配置到比特币中。 因此，在熊市中比特币跌，比特币市值占比会超过70%的现象。 . 相应地，当市场趋于繁荣时，山寨币热点层出不穷。 即使是少量注资也可能跑赢比特币，这引起了众多投资者的关注，比特币暂时被“冷落”。

按照这个逻辑，在排除大量资金外逃的前提下，比特币市值占比将继续下降或有望带来结构性牛市。 真的是这样吗？ OKEx Research带你一一揭秘。

比特币“减半效应”几何

2020年加密市场最大的热点是比特币第三次减半。

参考比特币之前的减半逻辑，随着供应减少，比特币价格有望上涨，带动加密市场开启新一轮牛市，因此在“减半效应”的影响下，加密市场增长自2020年初以来稳步增长。 根据OKEx行情数据，年初比特币价格为7200美元，2月9日成功突破10000美元大关。

此后，受疫情等外部因素影响，加密市场虽然在3月遭遇“黑天鹅”，但逐渐收复失地，并于7月底重回10000美元大关。

然而，比特币经历了两个月的休眠期。 尤其是比特币第三次减半以来，比特币大部分时间在9000-9500美元窄幅震荡，交易量持续萎缩。

比特币长期窄幅震荡，投资者缺乏交易兴趣，因为无论是现货还是期货，低波动意味着低收益。 在此背景下，不少投资者为了获得更高的回报，将目光转向了其他山寨币和热门的DeFi代币，比特币市值占比也相应下降。

TradingView记录了比特币市值走势：5月6日，比特币市值突破68%，随后一路下跌，8月3日触及61.5%的年终低点。与此同时，比特币价格上涨从 9,100 美元到 12,000 美元。

一方面比特币价格上涨，另一方面比特币市值占比缩水。 类似的情况其实在2017年底到2018年初的牛市中更为明显：短短一个月时间，比特币市值占比从67%跌至37%。 ，跌幅近50%。

相比之下，今年比特币的市值跌幅相对较小，远不能与之前的牛市相提并论。 此外，全球疫情尚未得到有效控制，整体市场仍面临较大不确定性。 加密市场是否会开启结构性牛市还有待观察。 从目前来看，投资者可重点关注标的较好的主流币种。

从业者眼中的加密未来

经过两个月的蛰伏，比特币完成突破。 加密市场下一步将如何发展？ 就目前的情况来看，很多从业者和机构都在鼓吹牛市。

以太坊联合创始人、ConsenSys 创始人 Joe Lubin 表示，下一个牛市似乎已经开始。 我们已经看到生态系统中的许多代币迅速升值。 DeFi 革命如火如荼，并以惊人的速度增长。

雷比特矿池创始人姜卓尔也认为，牛市已经到来，具体体现在：1、上一轮牛市火爆的时候，BTC平均手续费在一两百元，以及手续费数千元 2. 2017年12月，一个月内，用户向矿工支付了19,107 BTC手续费（约20亿元人民币）； 3、当前牛市才刚刚开始，日手续费达到180BTC，一个月5400BTC。 》准备眼睁睁看着BTC平均手续费1000-2000元，高峰手续费几万元，矿工们拿着Core精心打造的屠刀，力争向BTC用户收取200亿元手续费一个月。”

然而，加密货币分析师 Willy Woo 预测，比特币的主要牛市可能会在第四季度开始。 他表示，比特币升至 11,000 美元以上可能会开启“牛市”，他对牛市的主要阶段“充满信心”。

Willy Woo 同时分析了各种链上数据点，包括比特币的内存池和相对强弱指数 (RSI)，以评估市场周期。 Woo 表示，具体而言，链上 RSI 表明主要牛市可能在第四季度开始。

值得注意的是，商业媒体彭博社近日发布了一份关于加密货币市场的研究报告。 报告指出，比特币的稳定价格约为一盎司黄金价格的六倍，比特币与黄金的相关性不断增强，波动性下降表明其价格上涨的持久性。 全球央行的宽松政策仍将是其价格上涨的推动力。

彭博社还表示，根据关键的链上指标，比特币的价格仍然被低估，因为 Coinmetrics 的 30 天平均地址数对应的比特币价格高于 14,000 美元，而自 2017 年以来的平均价格约为 11,000 美元。

相比之下，彭博社对以太坊仍然不感兴趣：虽然以太坊已突破去年的高点并跃升为 2020 年表现最佳的主要加密资产之一，但与支撑比特币的有利需求和供应相符。 与条件相比，以太坊反弹更具投机性。